Am 9. November 2026 zeigt sich der DAX-Frühhandel uneinheitlich. Während Commerzbank, SAP und Deutsche Bank zulegen, geraten mehrere Schwergewichte deutlich unter Druck. Die Übersicht kommt aus Med Hannover – und sie liest sich ein bisschen wie ein Börsentag mit zwei Gesichtern.

An der Spitze steht die Commerzbank mit einem Plus von 3,72 %. SAP gewinnt 2,02 %, die Deutsche Bank steigt um 1,95 %. Infineon liegt 1,86 % höher, Siemens Energy kommt auf 1,52 %.

Hochtief und FMC deutlich schwächer

Auf der Verliererseite fällt Hochtief mit −3,64 % am stärksten zurück. Fresenius Medical Care verliert −2,30 %, Hannover Rück −1,77 %. Siemens Healthineers geben −1,19 % ab, die Deutsche Börse notiert −0,97 %. Kein kleines Zittern also, sondern Bewegung, die man im Depot sofort spürt.

Auf dem Radar stehen zahlreiche weitere Titel aus Deutschland und Österreich: Bajaj Mobility AG, Polytec Group, AT&S, Austriacard Holdings AG, SBO, Kapsch TrafficCom, EVN, Frequentis, Rosenbauer, Lenzing, Verbund und voestalpine. Ebenfalls genannt werden BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Semperit, CPI Europe AG, Österreichische Post, UBM, Hochtief und Fresenius Medical Care.

Bei den deutschen Unternehmen richtet sich der Blick außerdem auf Infineon, Rheinmetall, Allianz, BASF, BMW, Brenntag, Mercedes-Benz Group, Deutsche Bank, Deutsche Post, Daimler Truck Holdings und Siemens Energy. Dazu kommen der Podcast „Wiener Börse Plausch“ sowie „Books from Friends #16: The Fok Principle“ von Paul Schiefer.

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Was der DAX eigentlich abbildet

Der DAX umfasst die 40 größten deutschen börsennotierten Unternehmen. Entscheidend für die Zusammensetzung ist die Free-Float-Marktkapitalisierung zu einem festgelegten Stichtag. Bekannte DAX-40-Unternehmen sind etwa Allianz, Daimler, Deutsche Bank, Siemens und Volkswagen.

Für eine Aufnahme gelten klare Bedingungen: Das Unternehmen muss am regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse notiert sein, mindestens zehn Prozent Streubesitz haben und einen operativen Hauptsitz oder juristischen Sitz in Deutschland vorweisen. DAX-Aufsteiger müssen außerdem zwei Jahre lang ein positives EBITDA ausweisen, durchgehend auf Xetra gehandelt werden und dürfen frühestens 30 Handelstage nach der Erstnotiz aufgenommen werden.

Hinzu kommen die fristgerechte Veröffentlichung von Jahresabschlüssen, Halbjahresberichten und Quartalszahlen sowie die Einhaltung verschiedener Vorschriften des Deutschen Corporate Governance Kodex. Klingt trocken, ist aber der Türsteher vor dem wichtigsten deutschen Aktienindex.

Der DAX ist ein Performance-Index. Neben den Kursveränderungen fließen also Kapitalveränderungen und Dividenden ein. Als Realtime-Index wird er ausschließlich auf Grundlage der Kurse des elektronischen Handelssystems Xetra berechnet. Historische Zeitreihen basieren allerdings erst ab dem 21. Juni 1999 auf Xetra-Preisen.

Vom Parkett zum Xetra-DAX

Entwickelt wurde der DAX vom Redakteur Frank Mella von der Frankfurter Börsen-Zeitung. Bei seiner Einführung wurden an deutschen Börsen rund 730 Aktien gehandelt. Der Index der 40 deutschen Blue-Chip-Unternehmen wurde erstmals am 30. Dezember 1987 berechnet und am 1. Januar 1988 offiziell eingeführt – mit einem Startwert von 1.000 Punkten. Seit Sommer 1988 wird der DAX täglich berechnet.

Historisch ist der Index mit dem seit 1981 viermal täglich berechneten Index der Börsen-Zeitung und dessen Vorgänger, dem Hardy-Index, verbunden. Dadurch lässt sich der DAX bis 1959 zurückrechnen. Bis Ende 1987 war der Index ungewichtet; am 1. Januar 1999 wurde die Kursberechnung der enthaltenen Unternehmen von D-Mark auf Euro umgestellt.

Ursprünglich beruhte der DAX auf Kursen aus dem Frankfurter Parketthandel. Ab Dezember 1993 wurde parallel zum Parkett-DAX der computergestützte IBIS-DAX berechnet. Nach der Einführung des Xetra-Handelssystems durch die Deutsche Börse Ende 1997 ersetzte der Xetra-DAX den IBIS-DAX. Wegen sinkender Umsätze im Parketthandel stellte die Deutsche Börse die Berechnung des Parkett-DAX am 21. Juni 1999 ein.

Neben dem Performance-Index berechnet die Deutsche Börse täglich einen DAX-Kursindex. Dieser bildet ausschließlich die Kursentwicklung eines Aktien- oder Rentenkorbs gegenüber einem festgelegten Basiswert und Basiszeitpunkt ab. Für Anleger gibt es verschiedene Wege, den DAX abzubilden – etwa über ETFs, Indexzertifikate und Optionsscheine.

Der DAX gilt heute als wichtigster deutscher Aktienindex. Auf ihm basieren weitere Indizes wie MDAX, SDAX und TecDAX. An diesem Montag bleibt der Blick aber erst einmal bei den großen Ausschlägen: Commerzbank obenauf, Hochtief am anderen Ende – und dazwischen ein Markt, der sich nicht recht für eine Richtung entscheiden will.